廣發期貨鋅早評(2022年3月2日)

寬幅震蕩，主力關注25500壓力

【現貨】3月1日，SMM0#鋅25090元/噸，環比+70元/噸，對主力升水5元/噸，環比持平。

【供應】2022年1月SMM中國精煉鋅預計產量51.76萬噸，環比增加0.43萬噸或環比增加0.83%，同比減少4.56%。預計2022年2月國內精煉鋅產量環比減少6.46萬噸至45.3萬噸，較1月大幅減少，同比去年減少1.82萬噸或3.87%。2022年1~2月精煉鋅累計產量爲97.1萬噸，同比去年同期減少4.23%。

【需求】冬奧會結束後，下遊復工。2月25日當周，鍍鋅開工率爲65.13%，周環比上升13.59個百分點；壓鑄鋅合金開工率65.67%，周環比上升25.15個百分點；氧化鋅開工率41.8%，周環比下滑1個百分點。下遊復工復產後多以消耗節前原料爲主。

【庫存】2月28日，國內七地社會庫存28.35萬噸，較上周五增加0.71萬噸

【邏輯】加工費低位，原料供應緊張。部分煉廠春節期間放假，預計2022年2月國內精煉鋅產量環比減少6.46萬噸至45.3萬噸。冬奧會結束後，下遊緩慢復工，但多以消耗前期訂單爲主。主力關注25500壓力。