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繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.55 以下可分批介入。
單邊策略：謹慎做多。
邏輯與驅動
本周滬鋅大幅上漲創新高後回落，整體小幅下跌，俄烏危機持續，倫鎳逼空暴漲下，市場情緒帶動有色大幅上漲，但隨着交易所介入，有色整體出現回落。
現貨庫存方面，截止到 3 月 10 日全國鋅錠社會庫存爲 26.86 萬噸，環比上周四下降 0.81 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 170 美元/噸，上漲 20 美元，國產礦加工費 4050 元/噸，下跌 150 元/噸。基本面方面，俄烏局勢仍未緩和，供應端幹擾仍然存在，國內礦端偏緊，國內鋅冶煉利潤虧損縮窄但仍然處於低位，供給維持偏緊。初端開工率整體持穩，但企業訂單尚未明顯增量，疊加疫情幹擾，終端落地仍需等待；2022 年專項額度偏高，基建需求樂觀；庫存內外差別較大，國內累庫超預期，海外持續去化，目前處於低位，預計滬鋅將維持震蕩偏強走勢，操作上建議謹慎做多。
風險提示
1、 烏克蘭局勢。
本周關注
1、美聯儲利率決議。
