2022年第12周中財期貨鋅周報：滬鋅偏震蕩

操作建議

對衝策略：買銅空鋅比值 2.55 以下可分批介入。

單邊策略：謹慎做多。

邏輯與驅動

本周滬鋅震蕩，倫鎳逼空事件影響淡化，市場回顧基本面，目前供應雖有幹擾，但下遊偏弱，導致滬鋅震蕩。

現貨庫存方面，截止到 3 月 17 日全國鋅錠社會庫存爲 26.83 萬噸，環比上周四下降 0.03 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 230 美元/噸，上漲 60 美元，國內加工費北方跌南方漲，平均國產礦加工費 4050元/噸，下跌 0 元/噸。基本面方面，俄烏局勢仍未緩和，供應端幹擾仍然存在，國內礦端偏緊，國內鋅冶煉利潤虧損縮窄但仍然處於低位，供給維持偏緊。初端開工率整體持穩，但企業訂單尚未明顯增量，疊加疫情幹擾，終端落地仍需等待；2022 年專項額度偏高，基建需求樂觀；預計滬鋅將偏震蕩，操作上建議謹慎做多。

風險提示

1、 烏克蘭局勢。

本周關注

1、鮑威爾講話。