東證期貨鋅早評（2022年03月22日）

基本面：俄烏衝突加劇，市場避險情緒升溫。供給方面，隨着北方逐漸降溫，北方地區礦山即將進入停產季，國內冶煉廠目前價利潤尚可，開工積極性未受到明顯影響，限電制約了部分煉廠開工。海外礦供應整體擾動有限，目前按照海外礦TC進行冶煉，煉廠收益不高，所以，海外礦TC難以走低。需求方面，下遊產業整體復蘇較慢，2月開工率較低，房地產需求乏力，終端消費兌現仍需時間。截止3月16日，LME鋅庫存爲144200噸，日減225噸。

持倉：滬鋅2204合約前20名多頭持倉64070手，增加1516手，空頭持倉61545手，增加2198手。

策略建議：市場炒作情緒消退，鋅價或重回此前區間震蕩。

風險因素：需求遠不及預期。