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繁海外能源價格高位震蕩，歐洲冶煉廠復產節奏緩慢。SMM數據顯示，3月國內精煉鋅產量50.13萬噸，環比增加9.37%，同比增加0.9%；前3個月累計產量147.7萬噸，同比減少2.19%；預計4月產量環比微增0.23萬噸至50.36萬噸，主因雲南部分煉廠檢修。周一，SMM七地鋅庫存爲28.04萬噸，較周五增加2700噸；上周，LME鋅庫存減少1.43萬噸至12.57萬噸，降幅較大，現貨升水有明顯擡升，逼倉風險加大，不過LME稱已監控到相關風險，並提高了持倉保證金率。周內鍍鋅開工延續下行，企業剛需採買爲主，上周SMM氧化鋅企業開工率爲48.9%，環比上升2%，初步企穩但整體低位。
近期鋅價走強主因在於供應端上，一方面是LME鋅庫存下降較快，現貨升水上升，市場對於逼倉行情有所忌憚，LMEFutures bonding顯示空頭有一定的集中，但不足以推動逼倉實質的發生，當前市場更多的是對逼倉預期的炒作；另一方面是，國內鋅礦及精煉鋅產出速度都比較慢。而國內庫存仍居高位，下遊需求偏淡。鋅價衝高後略顯猶豫，等待更多明顯信號，前期多單可謹慎持有。
