2022年第16周中財期貨鋅周報：滬鋅震蕩偏強

操作建議

對衝策略：買銅空鋅比值 2.55 以下可分批介入。

單邊策略：做多。

邏輯與驅動

本周滬鋅繼續震蕩上漲，LME 庫存持續下跌，市場炒作逼倉，投機氛圍濃厚。同時近期國內煉廠也出現檢修，對市場利好。

現貨庫存方面，截止到 4 月 14 日全國鋅錠社會庫存爲 27.48 萬噸，環比上周四增加 1.24 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 240 美元/噸，上漲 10 美元/噸，北方國產礦加工費 3900 元/噸，持平，南方國產礦加工費 3600 元/噸，持平，國內礦供應偏緊。基本面方面，俄烏局勢仍未緩和，供應端幹擾仍然存在，國內礦端偏緊，國內鋅冶煉利潤虧損縮窄但仍然處於低位，部分企業出現檢修，供給維持偏緊。

LME 庫存持續下跌，市場炒作逼倉，國內下遊因疫情幹擾，終端落地仍需等待，目前供應端影響較大，預計滬鋅將震蕩偏強，操作上建議做多。

風險提示

1、 烏克蘭局勢。