簡
繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.55 以下可分批介入。
單邊策略：止跌後謹慎做多。
邏輯與驅動
本周滬鋅繼續回調，美聯儲大幅加息且開啓縮表，美元持續走強，對金屬帶來一定壓力，4 月汽車產量腰斬，短期國內需求不佳對價格帶來一定壓力。
現貨庫存方面，截止到 5 月 5 日全國鋅錠社會庫存爲 26.36 萬噸，環比上周四增加 0.54 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 270 美元/噸，持平，北方國產礦加工費 3800 元/噸，持平，南方國產礦加工費 3600元/噸，持平，國內礦供應偏緊，但鋅礦進口已由虧轉盈，預期進口增加將緩解國內鋅礦。基本面方面，國外供應端難以恢復，據 SMM，2022 年 4 月國內精煉鋅預計產量 49.55 萬噸，環比減少 0.08%，同比降低 1.89%。近期北京疫情加重或將影響物流運輸。華東上海防疫形勢有所轉好，部分道路運輸恢復正常。但現貨市場成交較之前仍舊疲軟。政策加碼效果顯現仍需時日，預計滬鋅短期震蕩偏弱，操作上建議觀望，26000 附近可適當介入多單。
風險提示
1、 歐洲能源危機。
本周關注
1、中國 4 月進出口數據。
