長安期貨鋅早評(2022年5月11日)

國內礦供應偏緊之勢延續，不過海外鋅精礦進口由虧損轉爲盈利，有望緩解礦端緊張局面。由於供應偏緊，河南、湖南、陝西等地區冶煉廠加工費下調100-200元/噸。4月SMM中國精煉鋅產量爲49.55萬噸，環比微降0.04萬噸，前4個月累計產量196.7萬噸，同比減少1.89%，預計5月環比增加2.18萬噸至51.73萬噸。冶煉廠的原料庫存天數降至18.78天。截止5月5日，SMM七地鋅庫存環比增加4000噸至28.11萬噸；上期所鋅庫存增加3024噸至17.26萬噸，期貨庫存下降3504噸至12.29萬噸，仍居高位；LME鋅庫存下降975噸至94375噸，現貨升水回落至20左右，注銷倉單也有下滑，庫存端帶動減弱。

礦端供應依舊偏緊，冶煉廠原料庫存天數下降，而精煉鋅預計在5月會有增長，國內庫存偏高，LME鋅庫存繼續下降，不過現貨保持小幅升水，帶動作用減弱，需求改善需等疫情消散，今日鋅價或震蕩偏弱。