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繁現貨方面，LME鋅現貨升水11.01美元/噸，前一交易日升水9美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於25310~25800元/噸，雙燕成交於25410~26920元/噸；0#鋅普通對2206合約報升水70~90元/噸，雙燕對2206合約報升水200元/噸；1#鋅主流成交於25240~25730元/噸。昨日鋅價探底回升，市場繼續挺價出貨，然市場出貨商增多，成交走弱，跟盤幾無成交，昨日對2206合約報至升水80~90元/噸，多爲均價成交，貿易商對均價下浮報至10元/噸左右。進入第二時段，持貨商普通鋅錠對2206合約報價至升水70~80元/噸左右。整體看，昨日市場挺價出貨，然出貨商增多，市場成交走弱，跟盤幾無成交後，升水小幅下行，均價亦貼水運行，整體成交不佳。
庫存方面，5月11日，LME鋅庫存爲88475噸，較前一日減少825噸。根據SMM訊，5月9日，國內鋅錠庫存爲27.6萬噸，較上周四減少5100噸。
觀點: 昨日滬鋅有所反彈。宏觀方面，美聯儲稱不排除加息75個基點的可能性。乘聯會數據顯示4月乘用車零售同比環比均有所下降，電動車銷量環比下降。拜登政府有可能取消特朗普時期對中國產品加徵的部分關稅以應對通貨膨脹。國內供應方面，近期比價回升至7.00，海外礦進口窗口理論打開，預計未來進口礦將緩慢流入國內市場。4月國內鋅錠產量49.55萬噸，考慮到5月間檢修計劃較少，預計產量會有所增加。消費端，五一之後各地鋅錠消費有所起色，多地庫存呈現小幅去化。近期北京疫情加重或將影響物流運輸，且華北鍍鋅企業開工率未有明顯增長，鍍鋅原料庫存有所累積。華東上海防疫形勢有所轉好，部分道路運輸恢復正常。價格方面，由於歐洲實際減停產情況或不及預期，加之歐洲現貨溢價有所回落，經濟表現較弱的情況下市場對歐洲需求較爲悲觀。國內消費端受疫情管控等原因幹擾，消費復蘇仍需時間，但近期市場情緒波動較大，建議以觀望的思路對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、海外政局變動。2、消費不及預期。3、國內疫情情況及管控政策。
