東證期貨鋅早評（2022年06月14日）

基本面：通脹數據高企，市場對經濟預期較差，避險情緒提升，美元指數維持高位。供給方面，當前冶煉廠利潤偏低，SMM預計5月國內精煉鋅產量環比增加2.18萬噸至51.73萬噸，因部分煉廠恢復正常生產所致。需求方面，下遊需求偏弱，產業鏈下遊房地產、汽車、家電制造等4月數據均有下滑，政策支持與市場恢復的合力共同推動下正逐步恢復。出口方面，精煉鋅出口表現較爲亮眼，但在滬倫比值回升後，預計出口增速放緩。截止2022年6月8日，LME精煉鋅庫存爲86150噸；截止2022年6月3日，上期所精煉鋅庫存爲170608噸。

持倉：滬鋅2207合約前20名多頭持倉78359手，增加429手，空頭持倉64940手，減少1042手。

策略建議：美元指數再度走高，鋅價震蕩整固後小幅反彈，關注上行空間。

風險因素：需求遠不及預期。