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繁一、策略提示
滬鋅：隨着海外礦山增、復產的逐步兌現，鋅精礦供應已經得到明顯改善，鋅精礦加工費的持續走高也大幅改善了煉廠的加工利潤，也將刺激冶煉廠產量的釋放，鋅精礦供應的增加也將逐步傳導至鋅錠產量的增加上來；今年鋅下遊需求的各個板塊開工率均相對下滑，11月汽車產銷數據繼續下滑，11月汽車產銷數據繼續下降，庫存預警指數創今年新高，終端需求不佳形成行業共識，車市行業寒冬已至，後續鋅消費亦難有轉好預期。未來鋅精礦供應的增加傳導至鋅錠供應增加的趨勢難改，疊加需求疲弱仍未看到改觀跡象，滬膠遠月承壓依然較大，建議滬鋅1903合約在20750-21250元/噸區間逢高沽空，突破22050元/噸止損，目標位17500—18000元/噸。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅下跌0.6%至5955.5美元；倫鋁下跌0.8%至1893美元；倫鋅下跌1.1%至2474美元；倫鉛上漲1.0%至1985美元；倫錫上漲0.1%至19375美元；倫鎳上漲0.1%至10890美元；
從庫存來看，昨日倫銅庫存增加0噸至129725噸；倫鋁庫存增加1325噸至1266575噸；倫鋅庫存增加2450噸至132825噸。
五、重要信息
1、新華視點：中央經濟工作會議透露出的2019年經濟工作信息
會議透露出2019年經濟工作的信息包括，推動制造業高質量發展，促進形成強大國內市場，精心做好各項民生工作，繼續深化農村土地制度改革，推動更大規模減稅降費營造法治化制度環境保護民營企業家，穩妥處理地方政府債務風險，允許更多領域實行獨資經營，督促落實2020年1億人落戶目標，堅持“房住不炒”定位。
2、經參報：當前我國去槓杆的主方向沒變 節奏和力度有所放緩
本次中央經濟工作會議延續了結構性去槓杆的基本思路，並要求處理地方政府債務風險時要做到堅定、可控、有序、適度，表明當前我國去槓杆的主方向沒變，但節奏和力度有所放緩。本次會議進一步明確了資本市場的重要性，指出資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，再疊加10月以來高層頻頻給資本市場喊話，不難看出，國家還是希望資本市資本市場能保持必要的穩定。
3、到貨增加同時出庫量下降 鋁錠庫存降幅收窄
12月24日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區31.7萬噸，無錫地區52.5萬噸，杭州地區11.1萬噸，鞏義地區7.5萬噸，南海地區14.6萬噸，天津5.5萬噸，臨沂2.4萬噸，重慶2.3萬噸，消費地鋁錠庫存合計127.6萬噸，比上周四減少0.4萬噸。
4、中國11月氧化鋁出口28.57萬噸
海關數據顯示，11月氧化鋁出口28.57萬噸，環比下滑37.9%，進口1萬噸，淨出口27.57萬噸，去年同期淨進口20.64萬噸；2018年1-11月累計出口128.43萬噸，淨出口82.01萬噸，去年同期淨進口267.11萬噸。
