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繁周二滬鋅主力2207合約期價日內震蕩，尾盤拉漲，夜間低開震蕩偏弱，收至25760元/噸，跌幅達0.44%。倫鋅震蕩回落，收至3571美元/噸，跌幅達1.18%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於25880~25960元/噸，雙燕成交於25930~26010元/噸；0#鋅普通對2207合約報升水10~30元/噸，雙燕對2207合約報升水60~80元/噸。近兩日鋅價下跌後，下遊買貨意願明顯回暖。美國5月PPI同比增長10.8%，同比增速略有放緩，但仍居高不下。美國信貸市場恐慌指數升至100.1個基點，爲2020年4月8日以來最高水平。美元指數連續第五天走高至105.48，內外金屬全線承壓。昨日LME鋅庫存減550噸至81950噸。基本面看，歐洲天然氣需求淡季的背景下，海外能源供需矛盾減弱，但受美國自由港LNG終端停擺的影響，天然氣價格小幅走高，能源端對鋅價支撐因素依然有效。目前歐洲煉廠暫未進一步復產，需求保持較強韌性，海外供需維持偏緊格局。國內5月精煉鋅產量基本符合預期，6月煉廠臨時檢修增加，預估產量進一步下調，供應壓力亦有限。需求端看仍處弱現實強預期的博弈中，端午假期後鍍鋅企業開工率回升，但實際訂單未明顯好轉；輪胎內銷及出口均不佳，拖累了氧化鋅需求，企業開工率出現回落。整體來看，受美國5月通脹數據超預期的影響，激進加息預期升溫，市場預期6月存加息75bp的可能，美元走強，鋅價承壓。國內維持穩增長主基調，市場預計5月宏觀數據有望環比改善。就鋅市而言，內外供應端維持偏緊，需求側海外保持較強韌性，國內實際消費回暖有限，復蘇仍需時間。短期在宏觀壓力增加及需求恢復有限的背景下，鋅價壓力較大，謹慎操作，等待本周美聯儲會議落地。
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