操作建議
對衝策略:買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略:22500 止跌,可謹慎做多。
邏輯與驅動
本周滬鋅下跌,美聯儲大幅加息對市場短期仍有一定影響,目前鋅基本面相對較好,關注 22500 附近支撐。
現貨庫存方面,截止到 6 月 30 日全國鋅錠社會庫存爲 16.6 萬噸,環比上周四下降 1.93 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 240 美元/噸,持平,北方國產礦加工費 3600 元/噸,持平,南方國產礦加工費 3400元/噸,持平,國內礦供應仍然偏緊。基本面方面,國內礦端產量同比下滑,但海外鋅價跌幅擴大,滬倫比回升,礦端進口窗口打開,原料供應壓力或有好轉。海外冶煉利潤受電力成本擡升、硫酸價格下跌和鋅價下跌影響大幅下滑。冶煉受西南地區雨澇災害影響排產下調,供應略偏緊。需求端:初端開工率大幅擡升,下遊消費有好轉跡象,國內繼續去庫,鋅價有望震蕩企穩,注意 22500 附近支撐。
風險提示
1、 歐洲能源危機。
本周關注
1、中國 6 月貨幣數據。