簡
繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略：22500 止跌，可謹慎做多。
邏輯與驅動
本周滬鋅震蕩小幅反彈，美聯儲大幅加息對市場影響弱化，不過仍需關注下周美國 CPI 及中國二季度 GDP，目前鋅基本面相對較好，關注 22500 附近支撐。
現貨庫存方面，截止到 7 月 7 日全國鋅錠社會庫存爲 14.68 萬噸，環比上周四下降 1.92 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 240 美元/噸，持平，北方國產礦加工費 3600 元/噸，持平，南方國產礦加工費 3400元/噸，持平，國內礦供應仍然偏緊。基本面方面，國內礦端產量同比下滑，但海外鋅價跌幅擴大，滬倫比回升，礦端進口窗口打開，原料供應壓力或有好轉。海外冶煉利潤受電力成本擡升、硫酸價格下跌和鋅價下跌影響大幅下滑。冶煉受西南地區雨澇災害影響排產下調，供應略偏緊。需求端：初端開工率大幅擡升，下遊消費有好轉跡象，國內繼續去庫，鋅價有望震蕩企穩，注意 22500 附近支撐。
風險提示
1、 歐洲能源危機。
本周關注
1、中國 6 月經濟數據。
