南華期貨鋅早評(2022年07月12日)

南華期貨 2022-07-12 08:53

重心向下,維持多配

周一滬鋅主力收於23540,較上一交易日上漲0.3%,隔夜鋅價隨有色整體走低,因中國疫情導致的市場擔憂再起或是主要原因。長期來看,海外通脹壓力短期難以緩解,美國進入加息周期,對於有色整體走勢形成較大壓力。國內方面,政策導向大概率維持寬鬆,預計下半年整體維持內強外弱格局。基本面看,近期需求端受淡季影響,鍍鋅開工率等短期進一步走高較難,不過三季度下半段存在前期利好集中兌現機會。供給端維持偏緊格局,不過北溪1號周一正式停氣,短期利多出盡,歐洲能源問題會否繼續發酵還需持續關注。國內方面,礦端供應相對緊缺,加工費維持低位,鋅冶煉廠在鋅價大幅下跌後已面臨虧損問題,7月預計受鋅冶煉廠檢修影響,整體鋅錠產量環比下降。綜上,宏觀壓力下,鋅價中長期看將進一步下移,但是從基本面角度看鋅相對有色其他品種較爲健康一些,因此在有色整體承壓下行的趨勢中更爲抗跌。策略上,單邊操作短期建議觀望,有色內部對衝套利可考慮作爲多配。


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