一德期貨鋅早評（2022年07月21日）

【市場信息】現貨鋅市場報價0#鋅在22910-23020元/噸之間，1#鋅在22840-22940元/噸之間。對比滬期鋅2208合約0#鋅升水210至升水320元，1#鋅升水140至升水240元，滬期鋅2209合約0#鋅升水570至升水680元，1#鋅升水500至升水600元。

【投資邏輯】:國內礦端緊缺仍然不變，鋅價回落也加劇了冶煉端的影 響，部分小型冶煉廠由於生產虧損擴大而進入減停產狀態。7月中國精煉鋅產 量預計爲48.73萬噸，冶煉縮減產量顯著。當前疫情的持續反復使得現實端的 消費仍然略顯疲弱。供需雙弱格局下，更突出的供應矛盾加速了國內社庫的去 庫，鋅基本面或對價格構成一定支撐。

【投資策略】：跨期正套繼續持有。