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繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略：謹慎買入。
邏輯與驅動
本周滬鋅止跌回升，美聯儲預期加息 75BP，宏觀情緒緩和，美元指數回落，宏觀短期對市場減弱。
現貨庫存方面，截止到 7 月 21 日全國鋅錠社會庫存爲 12.5 萬噸，環比上周四下降 1.07 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 200 美元/噸，持平，北方國產礦加工費 3600 元/噸，持平，南方國產礦加工費 3400元/噸，持平，國內礦供應仍然偏緊。基本面，礦端進口窗口打開，原料供應壓力或有好轉。海外冶煉利潤受電力成本擡升、硫酸價格下跌和鋅價下跌影響大幅下滑，國內冶煉利潤計算副產品收入後仍有空間，整體供應略偏緊。消費端正在復蘇，但是整體恢復速度緩慢，仍然沒有達到同期水平，預計下周鋅價震蕩。
風險提示
1、 歐洲能源危機。
本周關注
1、美聯儲議息會議。
