2022年第30周國信期貨鋅周報

供給：

“北溪-1”號管道21日結束爲期10天的例行年度養護，於當天早上恢復供氣，供氣量僅爲滿負荷運力的40%左右，與7月11日檢修前的輸氣量基本相當。從長期來看，歐洲今年能源供應局勢仍然不樂觀。德國電力期貨價格上行至3月份的高點之後短線下行之後又恢復上行趨勢，歐洲煉廠電力成本高企，外盤精煉鋅供給仍然偏緊。國內方面，進口鋅精礦加工費高位略有回調，盈利窗口已經打開，且冶煉利潤超過國產鋅精礦，後期礦端進口或有增加，有利於增加國內供給

需求：本周鍍鋅開工率上行，壓鑄鋅合金開工率下行，整體需求略有轉好。 

庫存：LME庫存仍然處於低位，本周繼續去庫。國內庫存持續去庫，整體庫存水平低位。

結論：7月26、27日美聯儲將召開議息會議，根據CME“美聯儲觀察”數據目前7月份加息75個基點的概率爲68.5%，加息100個基點的概率爲31.5%。市場對加息75個基點的預期基本已經消化，若後期不再出現臨時上調加息幅度情況，本周有色板塊大概率繼續企穩。鋅基本面短期供需兩弱，庫存偏低，歐洲能源危機是長期供給的風險點，預計本周鋅價短線或繼續反彈走勢。交易：7月議息會議前單邊暫時觀望，套利關注內外盤反套。

風險點：歐洲天然氣問題、國內房地產市場暴雷