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繁周一滬鋅主力2209合約期價日內震蕩偏弱，夜間小幅回落，收至22400元/噸，跌幅達0.75%。倫鋅橫盤震蕩，持平於2992.5美元/噸。現貨市場：上海0#鋅主流成交於22980~23160元/噸，升水250元/噸，雙燕成交於23050~23230元/噸，升水320元/噸。鋅價衝高回落，月差大幅收窄，成交清淡。美國7月達拉斯聯儲商業活動指數-22.6，爲2020年5月以來新低。德國7月商業景氣指數從上月的92.2點降至88.6點，爲2020年6月以來最低值。制裁和維修導致“北溪—1”輸氣量從7月27日起開始繼續下降至滿負荷運力的20%。Trevali’s Perkoa礦山（2021年產量16.17萬噸，2002Q1產量2.78萬噸）今年4月中旬受到洪水影響，導致停止開採工作，目前已影響一個季度產量約2萬噸，目前遇難者遺體已找到，後續將重啓礦山生產。印尼Kapuas Prima正建立鋅冶煉廠，年產能3萬噸，項目進度已完成85%，主要爲滿足國內需求。截至本周一，SMM七地鋅錠庫存總量爲14.31萬噸，較上周五減少5400噸。昨日LME鋅庫存增50噸至72525噸。基本面看，北溪1號供氣量再度減少，疊加當前高溫增加需求，歐洲各國天然氣補庫速度放緩，擔憂再起，帶動天然氣及電價走高，能源端對鋅價構成中長期擾動，海外維持供需缺口。國內前期受鋅礦供應緊缺及非常規減產導致精煉鋅供應不及預期，但隨着內外比價低位回升，進口礦窗口開啓，進口鋅礦流入有望緩解原料供應，從而帶動精煉鋅產量環比回升，但產量釋放偏慢，三季度供應壓力相對有限。需求端看，初端消費周度開工均有所回升，但同比增速仍偏低。整體看，目前鋅價受宏觀面主導，本周美聯儲將公布7月加息決議，且將公布美國二季度GDP數據，市場情緒或重回偏謹慎的狀態，鋅價以震蕩爲主。若會議紀要未超預期鷹派且數據好於預期，市場情緒緩解後，鋅價有望重啓反彈，不過當前需求處於淡季且表現低於同期水平，反彈高度或有限。
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