西南期貨鋅早評（2022年07月27日）

昨日，上海市場0#鋅主流報價對滬鋅2208合約報升水230-250元/噸；廣東市場0#鋅主流報價對滬鋅2209合約報升水420-440元/噸；天津市場0#鋅主流報價對滬鋅2208合約報升水200-240元/噸。供應方面，鋅精礦供應持續偏緊，疊加常規檢修、成本問題等影響，導致國內精煉鋅產量釋放緩慢，預計7月精煉鋅產量約48.7萬噸，供應恢復速度明顯低於預期，另據海關數據可知，6月精煉鋅維持淨出口狀態。消費方面，隨着新增專項債基本發行完畢，鍍鋅消費有望自上而下逐步兌現，但壓鑄鋅合金的海外訂單同比大幅下降，氧化鋅消費亦表現平平。上周，鋅錠社會庫存下降5200噸，保稅區庫存持平。目前來看，鋅基本面相對偏好，但考慮到美聯儲仍在加息周期，宏觀壓力較大，建議多關注月間機會。