一德期貨鋅早評(2022年7月29日)

【市場信息】現貨鋅市場報價0#鋅在23630-23720元/噸之間，1#鋅在23560-23640元/噸之間。對比滬期鋅2208合約0#鋅升水185至升水275元，1#鋅升水115至升水195元，滬期鋅2209合約0#鋅升水455至升水545元，1#鋅升水385至升水465元。

【投資邏輯】:當前美聯儲加息節奏放緩，市場情緒緩和，金屬均有所企穩。當前國內加工費擡升，海外加工費減少，礦端進口窗口 打開，原料供應壓力或有好轉。但7月中國精煉鋅產量預計爲48.73萬噸，冶煉產量仍 不及預期。同時由於當前歐洲天然氣、電價均大幅上漲，海外煉廠的壓力不減。後期關注海外煉廠是否有減產動態。消費 端，疫情的持續反復使得現實端的消費仍然略顯疲弱。供需雙弱格局下，更突出的供 應矛盾加速了國內社庫的去庫，鋅基本面或對價格構成一定支撐。

【投資策略】:跨期正套繼續持有。