建信期貨鋅日評(2022年8月4日)

滬鋅震蕩微跌，08-09 價差漲 5 至 390，總持倉小幅回升總成交下降明顯，市場交投情緒一般。LME0-3back 結構擴大至 112 且庫存增3075 噸，荷蘭TTF 基準天然氣期貨價格跌至 195，海外庫存仍處於低位水平，高能源成本導致的現貨緊張情況持續。國內現貨升水持續下行成交一般，上海升水85，扣除匯率滬倫比值重心回升至 1.07，外盤強勢局面略有緩解。目前市場關於美聯儲9 月加息50、75BP概率分別爲 54%、46%，對加息 75BP 押注概率的增加令短期美元指數獲得支撐，而且歐美 PMI 數據均表現不佳，宏觀承壓，但內外市場高價差結構格局不變，在高 back 結構下，鋅價難打開下行空間。