中金財富期貨鋅早評（2022年08月31日）

歐洲天然氣供給緊張，電力價格短線上行，歐洲煉廠成本高企。嘉能可警告稱歐洲的能源危機已經對鋅供應構成重大威脅。目前嘉能可已經暫停了其在歐洲的一家鋅冶煉廠的生產，將導致其今年的金屬產量大幅下降，歐洲鋅錠供應緊張局面或加劇。今年經濟下行壓力遠大於去年，傳統消費淡季，下遊接貨情緒不佳，多地疫情的反復和房地產的疲軟導致終端需求不足，疊加海外央行的加息周期，市場風險偏好下降，預計短期鋅價難以復刻2021年的爆發式上漲行情，全球經濟衰退預期以及美聯儲加息節奏也將在下半年階段 性成爲鋅價的主導因素。在此情況下，這一風險事件大概率難以驅動鋅價逆勢向上、走出獨立單邊行情，更可能的情況是帶來更大的波動，鋅價以寬幅震蕩爲主。