一德期貨鋅早評（2022年08月31日）

【市場信息】上海市場普通國產品牌報價集中於當月升水260至300元附近，均價升水0-20元附近成交較爲集中，0#雙燕、會澤對2209合約升水350至升水420元/噸;秦鋅、豫光、白銀等對2209合約升水260至升水300元/噸左右。

【投資邏輯】: 能源問題一直是海外市場的主要影響因素，電力緊張將持續對冶煉廠生產產生影響,是否會有更多的減產情況仍需要後期持續關注。當前 海外經濟進入衰退預期，市場需求表現較低迷，消費進入下行通道。國內方面，部分地區進 口鋅礦集中到貨，冶煉廠原料庫存環比回升。四川、湖南地區鋅冶煉廠電力因素基本解除， 周末開始陸續恢復生產。但陝西局部地區爆發疫情導致冶煉廠生產再出擾動，供應再遭削減。同時疫情的持續反復使得現實端的消費仍然略顯疲弱。

【投資策略】:能源危機與經濟危機並存，大漲過後對後市鋅價需謹慎看待，警惕能源危機等消 息面淡化的情況下價格階段性回調的風險。