中金財富期貨鋅早評（2022年09月01日）

歐洲天然氣危機問題再發酵，疊加高溫幹旱，電力價格飆升，鋅冶煉成本高企，接連發生冶 煉廠減停產，能源危機短時間內無法緩解，海外鋅運行產能或將延續減少趨勢。因國內連續的高溫以及西南地區雨季降水減少，8月中旬開始，四川水力發電減少而用電量增加。爲保民生需求，當地開始逐步減少 工業用電供應。8月國內冶煉產量再度不及預期，或將同比減少6%在48萬噸附近。9月，國內高 溫天氣或將有所緩解，臺風季帶來降水增加也或將減輕四川發電壓力，冶煉廠復產預期下產量同比增長1%至51.5萬噸附近。國內限電影響將緩和，且需求恢復仍偏弱，短期難支撐鋅價進一步上漲。目前看，宏觀壓力增加疊加國內限電緩解影響下，鋅價或震蕩偏弱。