新湖期貨鋅早評（2022年09月01日）

隔夜美小非農數據不及預期，悲觀情緒再度上升，鋅價承壓維持震蕩偏弱走勢，滬鋅主力2210合約收於24870元/噸，跌幅0.38%。昨日國內現貨市場，整體成交一般，升水持穩，由於前期天津溢價較大，貨源轉移至天津較多，周一國內鋅錠庫存繼續小幅下滑，降幅放緩。供應方面，周一因德國天然氣存儲量得到積極進展，歐洲天然氣價格高位回落，但宣告漲勢終結尚早。歐洲煉廠減產仍繼續，成本支撐仍存。國內方面，四川、湖南地區限電結束，上周末開始鋅冶煉廠陸續恢復生產，9月預計產量上升至53.5萬噸左右。需求方面，上周鍍鋅企業受到限電及鋅價高位等因素，下遊開工維持低位，預計本周限電結束氣溫下降開工或小幅回升，但壓鑄鋅合金及氧化鋅市場相對不景氣，外需下滑嚴重，預計開工難有明顯提振。整體上，供應端緊張情緒暫緩，加上近期美聯儲鷹派發言，短期鋅價高位回調風險上升，建議謹慎操作，中長期維持逢低做多。