新湖期貨鋅早評（2022年09月05日）

宏觀和基本面雙重壓力下，上周五隔夜鋅價繼續承壓回落，波動加大，滬鋅主力2210合約收於23600元/噸，跌幅0.48%。上周國內現貨市場，鋅價下跌成交好轉，庫存繼續下降，上海地區貨源較緊，升水維持上行。供應方面，上周歐洲天然氣價格高位回落，能源熱度下降，但宣告漲勢終結尚早。歐洲煉廠減產仍繼續，成本支撐仍存。國內方面，四川、湖南地區限電結束，上周鋅冶煉廠陸續恢復生產，9月預計產量環比大幅上升5萬噸。需求方面，上周鋅價下跌壓鑄鋅合金開工提升，但鍍鋅及氧化鋅市場受疫情等影響開工繼續下滑，關注金九銀十實際需求能否好轉。整體上，近期供應端緊張情緒暫緩，加上歐美央行加息預期，短期鋅價高位回調，建議離場觀望，中長期維持逢低做多思路。