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繁長期趨勢確認擇機沽空鋅價宏觀：繼鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上再次強調控制通脹的決心，發言偏鷹後，上周有色承壓大幅下挫；英國、歐洲、澳洲等幾大經濟體均在加息路上，全球流動性收緊。歐洲能源危機雖爲解決，“北溪-1”管道停氣後復氣時間未知，但因歐洲國家儲氣進度較好，冬季天然氣短缺的可能性降低；同時歐洲國家推進電氣脫鉤等政策，上周天然氣價格大幅下跌，對鋅價的支撐作用減弱。近期關注，歐洲於9月9日即將召開的針對能源問題的緊急會議，即將公布的美國CPI數據。供需基本面：國內進口礦增加，冶煉端在高溫以及檢修之後復產進度尚可，當前冶煉廠原料庫存比較高，預計短期供應較之前偏鬆；需求端隨着基建項目等推進，鍍鋅等需求表現沒有出現進一步惡化，但出現大幅改善的可能性也比較低，政策端對鋅下遊主要發揮託底作用。策略：當下鋅的供需矛盾並不突出，“衰退預期”的博弈主導鋅價走勢；在此次反轉之後，鋅價長期向下的趨勢進一步確認；但短期預計會有小幅回調。9月鋅價下探7月低點的可能性極大，空單建議繼續持有，在重要消息公布前適當調整倉位；21000元/噸左右有支撐，突破後可追空。內外盤反套本周大幅上修，仍可繼續持有。風險點：9月美國CPI低於預期。
