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繁行情回顧：滬鋅周五下午收盤報24760元/噸，周內漲幅0.77%，周五夜盤報24565元/噸，跌幅1.62%。倫鋅最新報3017.5美元/噸，周內跌幅4.31%。
宏觀：當地時間21日(周三)，美聯儲宣布加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到3.00%至3.25%之間。美聯儲宣布加息後，迅速在全球範圍內掀起“加息潮”。9月22日，英國央行、瑞士央行、挪威央行、南非央行、菲律賓央行、越南央行、印度尼西亞央行、卡塔爾央行宣布加息。
庫存、升貼水與持倉：根據Mysteel統計，鋅國內最新社會庫存爲7.66萬噸，周內去庫0.85萬噸，上期所鋅庫存爲5.58萬噸，周內去庫0.26萬噸。LME鋅最新庫存爲6.15萬噸，周內去庫1.42萬噸，注銷倉單佔比健康。截止9月16日，鋅LME0-3升貼水報12.25美元/噸，上海物貿鋅現貨升水245元/噸。
策略：年內美聯儲第三次連續加息75bp，英國、瑞士等海外央行宣布跟進，美元指數衝高至113，創20年新高，宏觀壓力進一步加大。行情上，滬倫兩市鋅價均承壓，滬鋅強於倫鋅，精煉鋅進口虧損顯著收窄。基本面上，歐洲能源危機仍無緩解跡象，歐洲精煉鋅供應仍在被嚴重限制，不過，海外的消費情況也在回落中，LME庫存持續持穩，無去庫趨勢。國內方面，因6、7、8連續三月精煉鋅產出下滑較多，致使國內鋅庫存去庫至歷史低點，現貨緊缺，升水高企，不過不同於歐洲，國內的供應下滑是冶煉廠檢修、限電等短期行爲，預計9月產量可恢復正常，此外，由於利潤較好，進口礦正在加量流入。國內消費端，基建增速進一步擴大，汽車產銷亦維持高增速，但房地產下滑態勢未改，對總消費造成較大拖累。
綜合而言，國內基本面，尤其供給端或現邊際改善跡象，低庫存、高升水對價格的支撐力正漸漸鬆動，疊加宏觀壓力，下周鋅價或偏弱運行，重點關注國內現貨升水下滑、庫存累積或去庫明顯放緩的跡象，爲來自基本面的利空信號。
