新湖期貨鋅早評（2022年09月29日）

隔夜鋅價或支撐反彈，滬鋅主力2211合約，收於23655元/噸，漲幅1.70%。昨日國內現貨市場，鋅價下跌成交較好，升水回升。供應方面，歐洲天然氣庫存超預期，價格高位回落，但四季度短缺問題仍存，北溪天然氣管道泄露，維修需數月，整體離歐洲鋅煉廠復產仍有距離。國內方面，近期進口礦利潤打開，大量進口補足，精煉鋅產量預期環比大幅上升，雲南地區限電成最大不確定性，暫影響單月3300噸產量。需求方面，上周鍍鋅、壓鑄鋅合金開工率回升，北方企業國慶備庫較爲明顯，而二十大即將召開，河北多地出現不同程度環保限產，節前最後一周預計開工走弱。本周一全國鋅錠社會庫存止降小幅回升。LME全球庫存連續錄減至6萬噸以下歷史低位。整體上，短期美元指數創新高，歐美經濟衰退壓力上升，壓制金屬價格，但中長期鋅基本面支撐仍較強，單邊謹慎操作。