新湖期貨鋅早評（2022年09月30日）

隔夜鋅價高開回落，滬鋅主力2211合約收於23790元/噸，漲幅0.02%。本周鋅價下跌加上節前備庫，庫存快速下降，昨日國內現貨市場，升水擡升，但市場活躍度下降。供應方面，歐洲天然氣庫存超預期，價格高位回落，但四季度短缺問題仍存，北溪天然氣管道泄露，維修需數月，整體離歐洲鋅煉廠復產仍有距離。國內方面，近期進口礦利潤打開，大量進口補足，精煉鋅產量預期環比大幅上升，雲南地區限電成最大不確定性，暫影響單月3300噸產量。需求方面，上周鍍鋅、壓鑄鋅合金開工率回升，北方企業國慶備庫較爲明顯，而重要會議將召開，河北多地出現不同程度環保限產，節前最後一周預計開工走弱。另外，LME全球庫存連續錄減至6萬噸以下歷史低位。整體上，宏觀情緒變化較大，節前謹慎操作，但中長期鋅基本面支撐仍較強。