建信期貨鋅日評(2022年10月25日)

滬鋅近月偏弱遠月偏強運行，11-12 價差縮窄至 315，LME0-3back 結構擴大至53.25，LME 庫存繼續下降 750 噸至 4.98 萬噸；近期人民幣貶值力度加大，但國內價差結構大幅走弱，部分抵消滬鋅的相對強勢，日內扣除匯率滬倫比值繼續偏弱運行，圍繞 1.13 波動。宏觀面，隔夜歐美制造業PMI 下滑超預期，海外經濟下行風險不減，同時數據也提振市場對歐美央行放緩緊縮步伐的預期，市場預期歐央行將於本周四將加息 75BP、美聯儲將於下周三加息75BP，緊縮力度已經被Price-in，預計本次緊縮利空落地對有色打壓有限，短期市場在基本面緊平衡而宏觀利空即將落地背景下，預計鋅價震蕩偏強。