簡
繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略：建議買入。
邏輯與驅動
本周滬鋅先抑後揚，整體偏震蕩，周初受美聯儲加息及疫情加重影響，市場出現下跌，在悲觀情緒釋放後，因現貨仍偏緊及鋅錠社會庫存繼續下降，滬鋅出現回升。
現貨庫存方面，截止到 11 月 3 日全國鋅錠社會庫存爲 5.03 萬噸，環比上周四下降 2.52 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 270 美元/噸，上漲 10 美元/噸，北方國產礦加工費 4600 元/噸，持平，南方個別地區成交加工費高至 5000 元/金屬噸到廠。本周鋅價走低後，刺激下遊刺激集中補庫，市場出庫量明顯增加，同時部分冶煉廠由於自身原因或疫情問題，對發貨造成影響，最終導致鋅錠社會庫存大幅下降，刷新歷史新低，海內外低庫存對鋅價有一定支撐，但目前疫情或對需求有一定影響，預計下周鋅價震蕩偏強，但注意前期高點附近壓力。
風險提示
1、 歐洲能源危機。
本周關注
1、美國 CPI 及中國進出口數據。
