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繁周四滬鋅主力2212合約日內震蕩偏弱，夜間先抑後揚，期價收於23530元/噸，漲幅0.25%。倫鋅探底回升，收至2879.5美元/噸，漲幅0.91%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於24290-24310元/噸，對12合約升水680-720元/噸。市場到貨小幅增加，升水回落，成交一般。美國10月CPI同比7.7%，低於預期，較前值8.2%大幅回落；核心CPI同比上漲6.3%，也均低於市場預期。美聯儲高官支持放緩加息步伐，強調放慢加息不代表寬鬆；“新美聯儲通訊社”稱CPI支持美聯儲12月加息50基點。中國10月M2同比增11.8%，連續兩個月增速放緩，低於市場預期的12%；新增人民幣貸款6152億元，社會融資規模增量爲9079億元，低於市場預期。政治局常務委員會召開會議，研究部署進一步優化防控工作的二十條措施。整體看，美國通脹數據超預期下滑，強化了美聯儲放緩加息的預期，美元創2009年來最大跌幅，風險資產多收漲。產業端看，海外端目前維穩，缺乏彈性，市場矛盾點聚焦在國內。10月精煉鋅產量如預期增加，且11、12月將延續增勢，但從礦端轉換成錠端仍需要時間，疊加疫情影響部分地區運輸，現貨市場依然偏緊，庫存也維持在較低水平，強現實下對鋅絕對價及遠月價差支撐較強。不過，下遊消費逐步轉淡，北方天氣轉涼影響終端施工，需求端支撐有望環比回落。短期，海外宏觀壓力邊際減弱，國內10月金融數據不佳，但疫情防控工作將有所優化，市場情緒偏好，或帶動鋅價震蕩偏強運行，但供增需減預期仍存，將限制上方空間，短期繼續關注24000一線壓力。低庫存、低倉單背景下，跨月正套仍可擇機參與。
操作建議：單邊謹慎追漲，跨期關注正套
