簡
繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略：建議謹慎買入。
邏輯與驅動
本周滬鋅偏震蕩，本周在宏觀利好下，有色整體偏強，而滬鋅震蕩，落後於其他有色金屬漲幅，或與滬鋅本年整體偏強有關。
現貨庫存方面，截止到 11 月 10 日全國鋅錠社會庫存爲 4.89 萬噸，環比上周四下降 0.14 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 270 美元/噸，持平，北方國產礦加工費 4800 元/噸，上漲 100 元/噸，南方個別地區成交加工費高至 5000 元/金屬噸到廠。現實層面看，低庫存依舊是最強的多頭邏輯，但是需要關注的仍然是供應端的增量，當前持續上漲的加工費+偏高的鋅價，帶給了冶煉廠相當可觀的利潤，注意精煉鋅產量的釋放，預計下周鋅價偏震蕩。
風險提示
1、 歐洲能源危機。
本周關注
1、中國 10 月經濟數據、G20。
