一德期貨鋅早評（2022年11月21日）

【市場信息】普通國產品牌報價對均價報至均價+10到-5元/噸，市場貿易商繼續積極出貨，早市開盤小幅拉漲震蕩，貿易商報盤出貨，現貨流通寬鬆，長單剛需詢價積極，早間市場普通國產品牌報價以網價平水附近成交順暢，升水較爲堅挺。

【投資邏輯】：當前疫情管控有放鬆趨勢，市場情緒樂觀帶動鋅價走強。基本面方面，年 底部分煉廠或有趕產計劃，但當前青海疫情使得當地冶煉廠停產運行，預計將於月底 恢復。同時四川地區環保問題導致某大型冶煉廠停產，現已恢復，影響量級爲減 4000-5000噸。11月產量較預期下調1.5萬噸至51.91萬噸。供應端未來關注年末鋅錠 產量的實際增量。消費端，淡季逐漸來臨，庫存有望在供應出現增量後回升。

【投資策略】:未來供應增量預期與當前低庫存的共同作用下鋅價或維持寬幅震蕩。關注 產量回升後庫存是否有累庫跡象，若出現明顯累庫可逢高布局空單。