簡
繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略：建議謹慎買入。
邏輯與驅動
本周滬鋅震蕩小幅上漲，本周宏觀利好情緒回落，滬鋅依舊是強現實和弱預期相互博弈的狀態，矛盾點依舊在於產量和庫存。
現貨庫存方面，截止到 11 月 17 日全國鋅錠社會庫存爲 5.02 萬噸，環比上周四小幅增加 0.13 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 280 美元/噸，上漲 10 美元/噸，北方國產礦加工費 4800 元/噸，持平，南方個別地區成交加工費高至 5000 元/金屬噸到廠。本周四川鉈污染引起的環保檢查已經結束，當地煉廠將逐步復產。但是青海由於疫情影響，當地冶煉廠停產運行，將於月底恢復。據 SMM 預測，這兩者導致 11 月產量較預期下調 1.5 萬噸至 51.91 萬噸，預計下周鋅價偏震蕩。
風險提示
1、 歐洲能源危機。
本周關注
1、美聯儲 11 月會議紀要。
