南華期貨鋅早評（2022年11月23日）

進入短期下行階段周二ZN2212收於23690，環比下跌2.13%，隔夜鋅價收於23575元/噸，空頭增倉下行，整體盤面情緒轉差。鋅價前期收到利多情緒和資金推動，漲幅較大，但並無強有力的基本面支撐。10月鋅精礦進口39.36萬食物噸，同比增23.93%，環比增0.78%。10月份後北方冬儲陸續開始，冶煉廠原料庫存較充足，且礦山表示今年冬季礦山受到的天氣影響目前看來比較小，估計冶煉廠冬季生產以及產能的釋放能夠得到保證。當前冶煉段的擾動仍然存在，四川和雲南的冶煉廠收到環保或電力的影響，產量有所下滑。周一社庫爲4.78萬噸，較上周一去0.17萬噸。雖然供給有增量，但需求環比表現有所改善，鍍鋅日度成交出現季節性回升，下遊成品庫存去庫流暢，預計庫存短期將仍然低位盤旋。本輪下行預計爲短期階段性下行，鋅價仍然在寬幅震蕩區間內。策略：01/02空單繼續持有，01合約建議在22800元/噸附近止盈；未來鋅價下跌最流暢的時間段可能出現在02/03爲主力合約的交易期間，建議布局02/03合約中長期空頭。