一德期貨鋅早評（2022年12月02日）

【市場信息】0#雙燕、會澤對2212合約升水580水600元/噸；秦鋅、豫光、白銀等對2212合約升水450至升水490元/噸左右。

【投資邏輯】：基本面方面，年底部分煉廠或有趕產計劃，但當前青海疫情使得當 地冶煉廠停產運行，預計將於月底恢復。陝西、四川的冶煉廠逐漸恢復生產， 11月產量較預期下調1.5萬噸至51.91萬噸。供應端未來關注年末鋅錠產量的實際 增量。由於各地疫情對於運輸的影響，各大倉庫入庫量明顯下滑，消費端，淡季逐漸來臨，庫存有望在供應出 現增量後回升。

【投資策略】:未來供應增量預期與當前低庫存的共同作用下鋅價或維持寬幅震蕩。關注 產量回升後庫存是否有累庫跡象，若出現明顯累庫可逢高布局空單。