簡
繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略：建議謹慎買入。
邏輯與驅動
本周滬鋅震蕩上漲，美聯儲 12 月預期放緩加息節奏，國內疫情管控優化以及房地產利好政策頻出，市場預期明顯好轉。
現貨庫存方面，截止到 12 月 1 日全國鋅錠社會庫存爲 4.08 萬噸，環比上周四小幅下降 0.17 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 280 美元/噸，持平，北方國產礦加工費 5300 元/噸，上漲 500 元/噸，南方國產礦加工費 5500 元/噸，上漲 400 元/噸。據 SMM，由於各地疫情對於運輸的影響，各大倉庫均反饋入庫量下滑，導致鋅錠庫存創下新低，lme0-3 升貼水回升至小升水的狀態，市場情緒回暖後帶來了倫鋅的反彈，由於當前鋅冶煉廠利潤較高，同時鋅礦寬鬆格局預期延續至明年，市場對於明年國內精煉鋅的供應增量較爲樂觀。注意宏觀情緒降溫，預計下周鋅價震蕩偏強。
風險提示
1、 歐洲能源危機緩解。
本周關注
1、中國 11 月進出口數據。
