新湖期貨鋅早評（2022年12月06日）

隔夜鋅價維持相對弱勢，滬鋅主力2301合約收於24430元/噸，跌幅0.37%。昨日國內現貨市場，鋅價高位，成交偏弱，升水穩步下調。據SMM統計，截止本周一國內社庫小幅回升0.34萬噸至5.45萬噸。近期供應方面，因四川環保問題、青海疫情等影響，11月精煉鋅產量增量遠不及預期，預計12月產量大幅提升；礦端寬鬆加劇，國際年度基準TC上行，預計23年全球鋅礦供應前鬆後緊。需求方面，由於淡季及疫情下運輸問題，下遊各版塊整體開工均繼續回落，天津、山東等地鍍鋅廠順勢停產；但臨近年末，下遊開始節前備庫，帶來一定前置需求。整體上，短期國內維穩政策及防疫放鬆等消息下，宏觀氛圍較好，加上鋅市場低庫存支撐，預計鋅價持續偏強震蕩，但遠期供增需減壓力仍存，謹慎追多，關注跨期套利機會。