簡
繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略：建議謹慎買入。
邏輯與驅動
本周滬鋅震蕩上漲，市場對於疫情開放後的經濟恢復預期較爲樂觀，同時政治局會議以及下周即將開始的經濟會議也基本定調，明年將會刺激經濟恢復，擴大內需能力。
現貨庫存方面，截止到 12 月 8 日全國鋅錠社會庫存爲 4.11 萬噸，環比上周四小幅增 0.03 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 280 美元/噸，持平，北方國產礦加工費 5500 元/噸，上漲 200 元/噸，南方國產礦加工費 5700 元/噸，上漲 200 元/噸。國內基本面上，隨着冶煉廠各自的影響逐漸結束，利潤驅使下，12 月精煉鋅產量預計將上升至 54.56 萬噸，處於年內最高位置。而消費端，近期北方受到疫情影響較大，部分企業負荷下降，而南方壓鑄企業基本於 12 月下半月減產或停產放假。供增需減確定，但是庫存暫時還沒有看到持續累庫，只有庫存兌現供需邏輯才可能讓市場重新定價鋅錠，預計下周鋅價震蕩偏強。
風險提示
1、 歐洲能源危機緩解。
本周關注
1、美聯儲議息會議。
