2023年第01周瑞達期貨鋅周報：供應增加預期不變 滬鋅期價仍然偏弱

本周滬鋅主力合約期價反彈。宏觀上，中國放寬入境限制，提振依賴市場風險偏好的貨幣匯率應聲上行，美元指數走低，隨後上周美國續請失業金人數錄得近一年以來新高，美元指數承壓，美國長期國債收益率回落。供應上，Mysteel數據顯示，本周鋅精礦港口庫存27.1萬噸，周環比減少2.7萬噸，但鋅精礦港口庫存仍在高位，隨着鋅礦進口逐漸增加，冶煉廠追產及提產積極性仍在，疫情感染人數增加，到崗員工不足，煉廠開工戒有影響。

需求端，消費淡季，終端訂單減少，加上感染人數持續增加，鍍鋅開工繼續下滑，春節即將到來，企業順勢減停產檢修，放假停產增多，本周現貨市場大部分地區存在低價甩貨情況，升水下調明顯，但成交仍不良。庫存上，國內外偏低，國內社會庫存開始累庫，前期鋅價格下移，下遊補庫需求增加，加上物流有限，社庫下降，後期隨着下遊放假停產增多，庫存上戒繼續累庫。滬鋅zn2302合約短期輕倉震蕩偏空思路爲主，注意操作節奏及風險控制。