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繁宏觀：12月份，制造業採購經理指數(PMI)爲47.0%，比上月下降1.0個百分點，低於臨界點，制造業生產經營景氣水平較上月有所回落。從企業規模看，大、中、小型企業PMI分別爲48.3%、46.4%和44.7%，比上月下降0.8、1.7和0.9個百分點，均低於臨界點。12月份，非制造業商務活動指數爲41.6%，比上月下降5.1個百分點，低於臨界點，非制造業景氣水平有所下降。
基本面：俄烏戰爭仍在膠着，歐洲天然氣和電價雖較年初高點已大幅下滑，但仍遠高於往年水平，對歐洲鋅冶煉產能普遍復產形成較大的限制；月度經濟數據顯示海外主要經濟體經濟增速正在放緩，海外鋅消費持續回落中，但在通脹高企、貨幣收緊之下，美國等海外經濟體亦表現出一定的韌性，整體消費回落的速度較慢，LME鋅庫存延續緩慢去庫。國內方面，現在處於疫情放開的初期，感染人數激增，12月制造業PMI進一步走低，預計隨着各主要城市感染高峯度過後，1月PMI可回暖，11月國內精煉鋅產量環比繼續走高，目前礦端相對充足，國產礦加工費連續上調至高位，進口礦經濟效益亦較好，煉廠利潤豐厚，提產意願高，預計年末及明年年初國內鋅冶煉產出可躍升至高位並保持；國內防疫政策徹底轉向，政策端重心從疫情防控調整爲全力發展經濟，多重宏觀利好政策提振遠期消費預期，但中短期內消費回暖暫時還沒有指望，下遊僅僅維持剛需採購。
策略：防疫政策轉向初期，全國感染人數激增，12月制造業PMI進一步走低，宏觀方面的利好政策雖然使得市場對遠期消費前景有所期待，但受消費淡季、各主要城市感染高峯尚未度過，及政策傳導時間等的影響，中短期消費回暖仍然沒有指望。供給端雖存放量預期，但尚未反映在庫存上，市場上的現貨仍然偏緊，庫存仍維持在極低的位置，對鋅價形成較爲有力的支撐，短期鋅價預計繼續區間震蕩，操作上應順着宏觀情緒，以高拋低吸，波段操作思路爲主。
