2023年第02周瑞達期貨鋅周報：宏觀壓力&供應壓力 滬鋅期價仍然偏弱

本周滬鋅主力合約期價回落。宏觀上，美國12月Markit制造業PMI終值爲近兩年新低，經濟活躍度的下降引發了市場對經濟衰退的擔憂；美聯儲12月貨幣政策會議紀要顯示，未來加息後利率達到的水平將比投資者預料的高，整體報告基調偏鷹；美國ADP全國就業報告顯示美國12月私營部門就業人數增加大幅超預期及前值，而美國勞工部公布的上周國內首次申請失業救濟人數環比減少2.1萬，整體就業市場增長強勁，市場對美聯儲再次放鷹幵維持限制性利率的預期再次增強，美元走強，宏觀承壓。供應上，本周鋅精礦港口庫存29.7萬噸，周環比增加2.6萬噸，鋅礦進口逐漸增加，加工費再度走高，冶煉廠追產及提產積極性仍在，感染康復員工陸續到崗，生產逐漸恢復。需求端，復產員工到崗，生產恢復，疫情影響略有緩解，但消費淡季，終端戶外施工減少，訂單下降，加上春節即將到來，企業順労減停產檢修，放假停產增多，鍍鋅開工繼續下滑。庫存上，國內外偏低，國內社會庫存開始累庫，隨着下遊放假停產增多，庫存上戒繼續累庫，拖累鋅價。滬鋅zn2302合約短期輕倉震蕩偏空思路爲主，注意操作節奏及風險控制。