簡
繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅比值 2.5 以下可分批介入。
單邊策略：謹慎買入。
邏輯與驅動
本周滬鋅下跌後震蕩，春節消費淡季來臨，社會庫存累庫，消費端對價格形成壓力，下半周地產支持政策頻出，市場預期有所好轉，但目前消費端疲軟對市場仍有影響。
現貨庫存方面，截止到 12 月 29 日全國鋅錠社會庫存爲 5.24 萬噸，環比上周四小幅增加 1.3 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 270 美元/噸，持平，北方國產礦加工費 5500 元/噸，持平，南方國產礦加工費 5700 元/噸，持平。SMM 預計 2023 年 1 月國內精煉鋅產量環比減少 2.11 萬噸至 50.46 萬噸，同比去年減少 1.29 萬噸或 2.5%。需求方面，國內鋅加工行業陸續開始春節放假，本周基本爲年前最後一輪採購，預計進入下周，市場交投環比走差，故國內春節的累庫周期即將開始，預計下周鋅價偏震蕩。
風險提示
1、 歐洲能源危機緩解。
本周關注
1、中國 12 月進出口數據。
