魯證期貨鋅早評（2023年01月12日）

1月11日，SMM0#鋅價格23750元/噸跌100，滬鋅主力合約開於23735元/噸，最高23820元/噸，最低23595元/噸，最終收於23670元/噸，較前一交易日下跌65元/噸。據安泰科，現貨市場，持貨商出貨積極性尚可，但因節前淡季背景下，終端訂單減少，下遊加工企業陸續放假，僅逢低備庫，整體需求持續走弱。2022年12月SMM中國精煉鋅產量爲52.58萬噸，略不及市場預期，其中主要原因在於西北地區某大型煉廠提前完成全年生產計劃，故12月主動控產減產。此外超預期的則是北方某煉廠設備故障導致的減產，增產主要集中在陝西地區煉廠的滿產以及12月四川地區煉廠集中復產帶動。需求端，鍍鋅壓鑄氧化鋅開工持續下滑，備貨結束後需求持續向弱。看後市，供應增加消費減弱庫存出現拐點，鋅價中長期仍按空頭思路對待。價格重回高點，操作上，空單入場。