南華期貨鋅早評(2023年1月13日)

關注反彈後的沽空機會

【盤面回顧】周四鋅價反彈，夜盤跟隨有色震蕩，再探24000元/噸；現貨成交清淡。

【產業表現】國產TC進一步走高，國內冶煉廠利潤高，不含2/8分成約2000元/噸，給予冶煉廠較高的生產意願，春節期間產量預計高於往年同期。鋅下遊鍍鋅、合金等繼續全線下滑，下遊多數工廠開始逐漸進入春節放假，備貨意願受限。周四MySteel社會庫存錄得6.75萬噸，較周一增0.88萬噸，較上周四增1.52萬噸。鋅開始進入季節性累庫，庫存拐點出現。上期所倉單庫存逐漸增加，周四錄得4259噸。

【核心邏輯】長期供給增加，需求相對偏弱的邏輯仍未改變，庫存拐點出現。

【策略觀點】當前價格，中長期遠月空單保持部分倉位，繼續持有；24000元/噸附近可酌情加倉。