一德期貨鋅早評（2023年01月17日）

【市場信息】現貨鋅市場報價0#鋅在24120-24220元/噸之間，1#鋅在24050-24140元/噸之間。對比滬期鋅2301合約0#鋅貼水35至升水65元，1#鋅貼水105至貼水15元，滬期鋅2302合約0#鋅貼水85至升水15元，1#鋅貼水155至貼水65元。

【投資邏輯】：美國通脹數據符合預期，市場加息預期減弱，金屬受提振。基本面， 受疫情和北方某煉廠設備故障導致的減產，12月精煉鋅產量不及預期，同時受 煉廠利潤較高影響，2023年春節期間煉廠減量相對較少，供應端預計相對寬鬆。消費端，淡季逐漸來臨，下遊已經進入假期狀態，下遊企業實際開工率較低。本周國內繼續累庫，一定程度打壓現貨升水。另外海外煉廠尚未有復產動向， LME鋅錠庫存仍維持相對低位，一定程度或對價格構成支撐。

【投資策略】:春節前需求減弱鋅價上漲壓力較大，短期建議逢高布空。