魯證期貨鋅早評（2023年01月20日）

1月19日，SMM0#鋅價格24080元/噸漲30，下遊企業放假，現貨成交不暢。宏觀上，市場預期美聯儲在加息問題上將不那麼激進，美元指數震蕩加劇，金屬波動範圍擴大。美通脹數據引爆市場，滬鋅震蕩範圍進一步拓寬，短期走勢偏強。2022年12月SMM中國精煉鋅產量爲52.58萬噸，略不及市場預期，其中主要原因在於西北地區某大型煉廠提前完成全年生產計劃，故12月主動控產減產。此外超預期的則是北方某煉廠設備故障導致的減產，增產主要集中在陝西地區煉廠的滿產以及12月四川地區煉廠集中復產帶動。需求端，鍍鋅壓鑄氧化鋅開工持續下滑，備貨結束後需求持續向弱。看後市，供應增加消費減弱庫存出現拐點，鋅價中長期仍按空頭思路對待。操作上，激進者空單入場，可循環操作。